东鹏饮料赴港二次上市：不差钱，但需要更大的舞台

更新时间：2025-03-10 13:01  浏览量：3

在功能饮料行业持续增长的背景下，中国“功能饮料第一股”东鹏饮料交出了一份亮眼的2024年成绩单：全年营收158.39亿元，同比增长40.63%；归母净利润33.27亿元，同比大增63.09%。然而，在业绩高速增长、现金流充沛的背景下，东鹏饮料却宣布启动H股发行计划，拟赴港二次上市。这一动作背后，不仅是资本市场的谋篇布局，更折射出国产饮料品牌加速全球化扩张的野心。

业绩高增长：能量饮料稳盘，电解质水成新引擎

从财报数据看，东鹏饮料的业绩增长主要依赖核心产品能量饮料的持续放量。2024年，能量饮料板块营收133.04亿元，占总营收84%，毛利率48.25%，贡献了超八成利润。尼尔森数据显示，东鹏特饮在中国能量饮料市场的销售量占比已升至47.9%，稳居行业第一，500毫升瓶装单品更跻身全国饮料销售前三。

值得注意的是，电解质饮料“东鹏补水啦”异军突起，全年营收14.95亿元，同比暴涨280.37%，成为首个十亿级新品类，营收占比提升至9.45%。这一增长印证了东鹏饮料“大单品+多品类”战略的成功——在巩固能量饮料基本盘的同时，抓住运动健康消费趋势，快速切入电解质水赛道，形成第二增长曲线。

财务健康度方面，东鹏饮料账面资金充裕，计划将不超过110亿元闲置资金用于低风险理财投资，同时宣布每10股派发现金25元（含税），分红总额超13亿元，展现出对股东回报的重视。

赴港二次上市：不差钱，但需要更大的舞台

尽管现金流充沛，东鹏饮料仍选择赴港二次上市，这与其全球化战略密切相关。2024年，公司已在印尼设立分公司，并推出适配美国、韩国、马来西亚等市场的定制化产品，显露出进军国际市场的决心。港交所作为连接全球资本的重要平台，能够为其提供三大核心价值：

1. 品牌国际化背书香港资本市场聚集了大量国际机构投资者，上市有助于提升东鹏饮料的全球品牌认知度。香颂资本沈萌指出，当前中概股热度回升，港股上市可低成本融资，同时强化“中国功能饮料龙头”的国际形象。

2. 海外扩张弹药储备尽管当前资金充裕，但海外建厂、渠道铺设、营销推广均需长期投入。参考王老吉通过Costco打入北美市场、与沙特达成合作的路径，东鹏饮料或需借助港股融资为国际化铺路。

3. 应对行业竞争升级国内能量饮料市场已进入红海竞争，华彬红牛、乐虎、战马等品牌加速迭代，元气森林等新势力也在跨界布局。赴港上市不仅能拓宽融资渠道，更可通过引入国际资本优化股权结构，提升抗风险能力。

国产饮料出海潮下的战略抉择

东鹏饮料的二次上市并非孤例。近年来，包括王老吉、农夫山泉、蜜雪冰城在内的国产饮料品牌纷纷加码海外市场，通过本地化产品、渠道合作、资本运作等方式突破增长天花板。例如，王老吉以“WALOVI”品牌重塑全球化形象，并借力沙特合作打入中东市场；蜜雪冰城在东南亚开设超3000家门店，形成规模化布局。

对此，战略专家詹军豪分析，港股上市既能满足融资需求，又能通过国际资本市场的监管透明度增强企业治理能力，这对谋求全球化的企业至关重要。此外，港股相对灵活的上市规则（如允许同股不同权结构）也为企业控制权与融资平衡提供了空间。

展望：从“中国牛”到“世界牛”的挑战

尽管东鹏饮料的国际化战略已迈出关键一步，但海外市场拓展仍面临多重挑战：如何应对不同地区的消费习惯差异（如欧美市场对含糖饮料的排斥）、如何与红牛、Monster等国际巨头竞争、如何构建本土化供应链等，均是待解难题。

可以预见，赴港上市只是东鹏饮料全球化征程的起点。若能在资本助力下，复制国内“大单品突破+渠道下沉”的成功经验，同时针对海外市场创新产品矩阵，这家功能饮料龙头或有望从“中国的东鹏”进化为“世界的东鹏”。