继续奏乐继续舞，牛到天明！

发布时间：2025-08-04 21:18:19  浏览量：1

连跌两天后，今天终于反弹了。

A股上涨真正的原因，藏在债市里。

1 彻底改变历史！

周末最新消息，2025年8月8日后新发行的国债、地方债和金融债，利息收入要缴纳增值税。

理论上，投资国债等债券取得的利息，都应交税，背后也有法律条文支持。但在实操上，过去几十年从不用交税。

因此，这是一次史无前例的变化。

为啥要开始交税了呢。

有人说是为了补充税源，为了从老百姓手上抠钱，一年收个好几千亿巴拉巴拉。

不得不承认，此类说法可以充分调动民粹，吸引流量，但谬误颇多。

中国的国债、地方债和金融债，每年发行量都在10万亿级别（2024年分别是12、10、11万亿）。

这3类债券，每年能收多少税呢？

这里咱往高了算。债券的发行利率按照1.7%带入。税率按照3%（资管账户）~6%（机构自营账户）计算。个人除非持有7000万以上，否则不用交税。

把以上数据带入后可知，在债券利息收税后，每年新增税收仅为150~300亿。

而中国一年的财政收入是多少呢？

2024年接近22万亿。

而且，这里还有个更深刻的逻辑。

对于发行国债或地方债的政府部门而言，原本融资成本是1.7%，100万给投资者支付1.7万利息。

由于投资者要额外交税，现在只有付更多的利息，才能吸引到足够的投资者。比如把融资利率提高到1.75%，每年给投资者支付1.75万利息才行。每年要多付500元利息。

这么看，政府左手多收了税收，右手又要多支付利息。

总之，从债券收的税，会被更高的债券利率抵消或部分抵消。债券收税这事，本质上对政府收入的增加有限，聊胜于无。

2 税收背后的真相！

债券收税的真实目的，在于调节价格，调整社会的资源配置。

用人话说就是，上面不希望太多钱进入债市。

除了直接消费，钱总共就4个去处：

存款、债市、股市、楼市。

有些资产明面上不属于以上任何一种，但看最终流向，还是会进入以上4大市场。

比如银行理财，底层资产主要是债券。你买了银行理财，最后钱还是去了债市。

再比如带理财性质的保险，底层资产主要是债券，还有少量股票。

国家希望钱去哪，就会有相应动作。税是一种核心调节方式。

大家是否还记得当年的房产税。

时间到了2020~2021年，也是多数城市的房价顶部。开始放风要征收房产税，甚至2021年明确在部分城市开启房产税试点。

但2022年后，楼市坍塌，房价大跌。直接表示条件不成熟，不收了。此后房产税的事再也不提。

不仅不提，近年来还全面下调契税和增值税，降低楼市交易成本和税负。

更加说明，收税更多是一种手段，而非目标，核心还是对资金的引导。

2021年征税是为了打压房价泡沫，引导资金脱离楼市；2022年后减税是为了稳住楼市，减少楼市下行对经济的冲击。

还有今年初的港美股补税事件。

2023~2024年，美股已暴涨2年，纳指近乎从最低位翻倍。而港股也在中国AI崛起、「东升西降」的宏大叙事中，实现了大涨。

国家当然不希望资金被港美股吸走，特别是美股。于是立马对高净值用户发出补税通知。毕竟，税本就该交，只不过之前一直没收。

于此同时，可投资港美股的香港券商开户，被全面叫停。

股市里，这事就更常见了。比如2007年5月牛市顶部上调印花税。2023年8月熊市底部，下调印花税。

至于现在，毫无疑问希望钱去消费。只要你消费，就给你补贴，也就是国补。

其次是流向股市，可以支持科技企业、提升国民信心、创造财富效应，最重要的是，还可以变相拉动消费。

流向楼市也行。楼市企稳也能变相利好经济。

最不希望钱淤积在银行存款、保险和理财里。

于是，存款利率连续下调，大行定期普遍降到1%左右，低得令人发指。

两周前，保险的预定利率也悄然下调到2%。

而保险和理财的底层资产主要是债券。现在又开始对债券收税。

3 长牛可期！

最后说下对咱们投资的启示。

股和债本就是跷跷板。对债券收税，打压债市，必然利好股市。

特别是在部分机构的投资模型和报表测算里，银行约等于类债券资产，是债券在股市的替代品。

所以今天开盘银行就暴力拉升，结束了连续数天的下跌。此后，上涨才逐渐扩散到全市场。

这里特别说一句，大家不要搞太多阴谋论。很多时候，你跟着国家战略走，不一定对，但大概率不会错。

2021年准备收房产税了。你把房子卖了，能躲过房子持续至今的暴跌。

2023~2024年，国家队公开进场抄底。你跟着买，现在别墅靠大海。

2025年初对港美股收利得税了。你把港美股卖了，能躲过后面的大跌。

买在门可罗雀时，卖在人声鼎沸时。永远都不会错。

。。。。。。

个人持仓：40%指数基等组合、15%纳指、10%恒科、15%风雨不动安如山、5%股票、15%中小银行存款。

本来想着回调多了再买点，没想到根本不给机会。我的仓位高，我再等等看。

投资机会：格指2.08，投资机会为A-（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。

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