美联储降息在即，黄金A股还能接着奏乐接着舞？
发布时间：2025-09-17 16:11:16 浏览量：1
最近搞投资的朋友总会问我两个问题：
第一，美联储是不是要降息了？言外之意是股市是不是要继续奏乐继续舞？
第二，最近又涨疯了的黄金，是不是还要继续涨？
今天咱们就一口气讲清楚。
美联储这两年的政策就像过山车：2022年疯狂加息，美元直冲云霄；到今年，特朗普带头冲锋，要求降息的呼声越来越高。
转折点，出现在不久前8月底的杰克逊霍尔全球央行年会。
美联储主席鲍威尔的态度出现微妙变化，虽然还没定降息时间表，但松口表示如果就业市场继续恶化，降息随时可以启动。
那么问题来了：之前连特朗普要求降息，鲍威尔都懒得搭理，怎么突然松口了？
要理解这个转变，得先知道美联储的双重使命：维持物价稳定和促进充分就业。其中，维持物价稳定的目标是核心CPI保持在2%的水平。
之前美联储对打压通胀狠下死手。那么现在美国通胀数据是多少呢？数据显示，从2022年9.1%的高点跌到今年7月的2.7%；但核心CPI依然在3.1%，高于目标，这也是鲍威尔此前一直不松口降息的原因。
真正让鲍威尔坐不住的，是就业崩了。就在他讲话几天后，美国8月非农就业新增只有2.2万人，远低于市场预期的7万人；失业率升至4.3%，创4年新高。
这是个典型的两难选择：压住通胀，就业保不住；保就业，通胀风险卷土重来。美联储的工作，本就是平衡的艺术。两权相害取其轻，现在美联储选择保就业。
美联储降息的答案，很快就会揭晓了。北京时间9月18日凌晨2点半，鲍威尔将在新闻发布会上宣布最新议息决议。目前市场的预期很明确：降息25个基点的概率高达96%，降息50个基点也有不小可能。
既然降息几乎板上钉钉，那么大家真正关心的问题来了：股市是不是会继续涨呢？
这就要说到美联储降息对于资本市场的影响，尤其是对A股的影响。
美联储降息，简单理解，就是美元资产的收益率下降。相对而言，其他资产的吸引力就上来了，一部分国际资金自然会流向新兴市场，而我们中国，无疑是最重要的目的地之一。
最直观的信号来自在汇率市场——美元指数跌破98关键支撑后，人民币兑美元稳定在7.12附近，截至目前较年初升值约2.3%。不仅缓解了此前的贬值压力，也与中美利差的扩大形成联动效应，直接推动外资回流A股。
可以说，这轮A股牛市，与美联储政策转向带来的“流动性红利”高度绑定。外资的“买买买”，正是这一红利最直接的体现。
更关键的是，美联储降息给中国货币政策提供了更大的自主空间——当人民币资产收益率高于美元资产时，资金自然留在国内。这也意味着，我们可以更灵活地运用降准、降息等工具稳增长，而不必担心资金大规模外流。简单来说，美联储不降，我们稳得住；美联储降，我们也能更从容。
虽然说降息对资金面和政策面都有利，但落地后，A股未必继续大涨。历史经验一再证明，美联储降息不等于股市马上涨。2019年7月底美联储宣布降息后，美股三大股指均下挫超 1%，用股民的话来说，就是典型的"买预期、卖事实" 。
原因很简单：降息往往发生在经济下行压力加大之时，市场短期担心衰退，反应可能是先跌再涨。只有等降息效应显现、经济数据转好，股市才会真正走稳。摩根大通交易员已经发出警告称，“9月降息之日”就是“利多出尽”之时，投资者要小心回调。
那么，映射到A股，道理也是一样，利好落地未必是好事，更何况A股最爱干的就是预判的预判。
最后一个问题：黄金会不会继续涨？需要提醒的是，这几年，黄金的逻辑已经发生了很大的变化。
过去，金价主要看美元的实际利率——利率越低，金价涨得越快。
但2022年，发生了一件事：美国冻结了俄罗斯美元外汇储备，改变了游戏规则。这让很多国家意识到，美元资产不再是绝对安全的。
于是，各国央行开始疯狂买黄金。我们中国央行，已经连续10个月增持黄金储备，这不是短期投机，而是战略布局：黄金不受制裁、不依赖信用、无违约风险，是金融体系最后的压舱石。
这种央行买盘，直接为金价构筑了长期支撑。
这也是为什么，即便过去两年美国没有降息，利率高企，黄金依然稳步走高。
而随着降息预期升温，最近两周金价更是加速，从3500美元/盎司突破到3700美元，几乎天天创新高，甚至已经超过了1980年通胀调整后的历史高点。
这是一个巨大的历史性信号，不只是黄金上涨那么简单，而是市场对美元体系的信任，正在实质性流失。
投资者要么是在对冲未来更高的通胀，要么是在躲避美债、美元这种传统“安全资产”的风险。
最后简单总结一下：
如果你炒股，请注意——降息落地可能是短线卖点，不要在情绪顶点盲目追高。
如果你喜欢黄金，要盯住央行买盘，这股底层力量会让回调幅度比过去小得多，长期配置的性价比正在上升。这里多说一句叠个甲，长期配置不等于买入后立马上涨。
总之，美联储降息不是终点，而是新周期的起点。它影响的不只是利率，还会牵动你手里的股票、黄金和人民币资产。最关键的是，看清大势，顺势而为。
