能源与科技共舞，变盘时间窗口还要等

发布时间：2025-10-20 16:46:16  浏览量：1

盘面回顾

周一沪指冲高回落报3863.89点，涨幅0.63%，成交7725亿，指数呈现缩量反弹；创业板指报2993.45点，涨幅1.98%，收小阴。盘面上，通信设备、供气供热、公共交通、煤炭、旅游、酒店餐饮等板块涨幅居前，仅有色、农林牧渔、食品饮料、电信运营等少数板块飘绿。两市93只个股涨幅超9.8%，8只个股跌幅超9.8%，上涨家数4064 VS 下跌家数1253，个股普涨，市场做多情绪一般，资金表现依旧谨慎。周一资金净流出125.34亿元，资金净流入前三板块分别是通信设备（+36.74亿）、电子元件（+16.23亿）、煤炭行业（+12.48亿）。

盘面分析

1、成交方面：周一沪深两市全天成交额1.74万亿，较上一个交易日缩量2005亿，成交额创8月8日以来新低。量能持续萎缩，一方面说明抛压减轻，另一方面也表明资金入场意愿不够强烈，市场谨慎观望情绪还在继续，或需要等极致缩量后（预计在1.2-1.5万亿）酝酿新行情，短期暂且先苟一下。

2、技术走势：沪指周一收阴十字星，全天介于3850-3878点之间小幅波动。周一的弱反抽也反映了行情仍处于震荡调整期，短期继续盯着3732、3774和3800点连线的支撑线，没跌破前仍相对强势的震荡，若跌漏则将向60日线寻找支撑。创业板指周一也是冲高回落，在没有收复3056点前预计还有反复探底的需求，未来两日若没再创低，则有机会在2930点附近构筑小B反弹，反弹力度还是看量能配合。

3、热点方面：周一市场最显著的特征是板块间的分化剧烈，早盘资金先后进攻了CPO、存储芯片、机器人、人脑工程、量子科技等，但进攻强度和持续性一般，随后活跃资金回流了避险属性的煤炭、燃气。具体分析如下——

科技方向，受中美关系缓和影响，开盘科技股迎来了一波修复进攻，其中CPO概念震荡拉升，汇绿生态、剑桥科技涨停，源杰科技涨超14%，天孚通信、中际旭创、长光华芯等多股涨超7%。消息面上，有券商研报称，海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量。另外，机器人板块也一度异动，睿能科技3板，三花智控、卧龙电驱都有冲高表现。人脑工程、量子科技这些偏题材类，主要在炒新规划预期，但是这几个科技板块都没有形成强势的板块效应，更多是局部个股的表现，这也意味着在当前位置还无法达成统一共识并形成集体合力反转的力量，接下来还需要震荡消化直到出现有共振引领的板块，科技股才有可能迎来情绪的拐点。

冷冬供暖方向，煤炭、燃气表现强劲，国新能源走出5天4板，大有能源走出7天6板，安泰集团3板，郑州煤电、云煤能源、长春燃气、大众公用等多股涨停。消息面上，近期强冷空气影响我国大部分地区，北方多地气温创下半年新低，供暖需求大增。有分析指出，今年秋冬可能出现“双重拉尼娜”现象，我国冷冬概率增加，进一步强化了能源需求预期。

短期科技与红利板块呈现的是跷跷板效应，科技这边修整时，金融、公用事业等红利板块就成为资金“避风港”，注意资金切换节奏。

总体上，在市场没有出现与大盘共振的火车头板块前，市场难有明显的赚钱效应，也就无法吸引场外资金入场，更多是快速轮动，甚至是以电风扇轮动为主。因此，盘中不要被随意拉升的热点给诱惑，一轮大涨后，充分的筹码交换也需要时间。

操作策略

周末中美消息偏暖并没有刺激市场情绪大幅回暖，说明年底机构仍是以保住前期获利为首要目标，导致资金偏向保守。或需要等四中全会公报、中美会谈、关税、三季报等一系列宏观事件的不确定性因素落地后，资金才会进场。因此，比较稳当的时间窗口还是等十一月初，届时才会有新方向出现，在此之前，更多是震荡整理走势，市场风格多为科技与红利的平衡，短期可能内延续“高切低”轮动。策略上，对于基本面扎实、估值合理的优质标的，可采用“大跌敢买、大涨敢卖”的灵活交易策略。

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。