1.4万亿美元承诺背后，OpenAI如何在危险悬崖边上跳舞

发布时间：2025-12-02 15:56:00  浏览量：43

文：奇史怪谈

编辑：奇史怪谈

ChatGPT的母公司OpenAI现在正玩一场天大的财务豪赌，光看数据就能让人倒吸一口凉气。

汇丰银行刚披露的模型显示，到2033年这家公司光租数据中心就得花1.4万亿美元，而且就算花这么多钱，实际能用的容量还不到合同总量的三分之一。

更要命的是，2025年上半年就亏了135亿，未来五年还得凑2070亿才能接着运营，这哪是烧钱，简直是烧金山。

OpenAI签合同的时候怕是没算清楚后续的压力。

之前跟微软签了个2500亿美元的数据中心租赁协议，后来又跟亚马逊搞了个380亿的合同，这些长期协议一签，等于把自己绑在“烧钱轨道”上了。

汇丰的分析师都直言，就算到2030年营收能涨到2130亿，还是得靠外面融资才能补现金流的窟窿。

本来以为AI公司靠技术就能赚钱，可OpenAI偏偏陷入了个恶性循环，用户多了就得加算力，算力加了成本又涨得飞快，利润直接被啃得没剩多少。

之前有个播客主持人质疑，年收入130亿的公司怎么敢承诺1.4万亿的支出，CEO萨姆・奥特曼直接回“想卖股份我帮你找买家”。

这态度够硬，但数字不会骗人啊，亏的钱总不能靠硬气补回来。

成本这么高，按说该靠用户收费填坑吧？可OpenAI的用户数据实在有点拿不出手。

2025年7月的时候，付费用户才3500万，只占周活用户的一小部分，他们却想在2030年把付费用户做到2.2亿，还想超过Netflix成全球最大订阅业务。

Netflix花了15年才做到2.8亿付费用户，OpenAI想5年冲2.2亿，难度不是一般大。

更麻烦的是用户增长已经慢下来了。

2025年2月周活才4亿，10月涨到8亿，本来以为能一直涨，可后来发现市场快饱和了，加上谷歌、Meta这些对手都在推免费的AI工具。

谁还愿意每月花20美元订ChatGPTPlus啊？之前看第三方数据。

ChatGPT用户每月用的时间都从8.5小时降到5.2小时了，连免费用户都没那么热衷，更别说让他们掏钱了。

而且OpenAI想开拓发展中国家市场，可那些地方的用户付费意愿是真低。

有数据显示东南亚那边AI工具付费率才2%多，远不如欧美市场的7%左右，就算拉来一堆新用户，也很难让他们掏钱，最后平均每个用户能带来的收入说不定还得降。

用户这边指望不上，现金流就更吃紧了。

汇丰算过，到2030年OpenAI累计自由现金流得是负的2820亿，就算把英伟达给的钱和卖AMD股票的260亿算进去，还缺2070亿。

这么大的窟窿，想靠融资补上，每融一次资股东的权益就得被稀释一次，后续估值压力也越来越大。

更坑的是成本没法随便砍。

2024年光算力就花了56亿，而且数据中心的合同都是长期的，想改或者违约，要么得赔一大笔钱，要么坏了名声。

之前英伟达股价连跌好几周，其实就是投资者在担心AI行业这么烧钱能不能持续，毕竟Meta、亚马逊这些搞AI基础设施的也借了不少钱，要是需求跟不上，整个产业链都可能出债务问题。

OpenAI跟其他公司还不一样，英伟达是卖芯片赚钱，谷歌有搜索广告兜底，它只能靠AI应用直接变现，这本来就是最难的路。

2025年收入才涨了31亿，运营成本涨得比这快多了，照这趋势，投资者的耐心迟早会被耗尽。

现在AI行业已经开始分方向走了，有些公司选了“小模型”路线，专注特定场景，不用花那么多钱，还有些转做B2B，给企业定制解决方案，现金流反而更稳。

比如Anthropic现在企业客户的收入占比都超70%了，早就开始赚钱了。

可OpenAI还在死磕AGI（通用人工智能），觉得只要技术突破了，财务问题就不是事。

但技术突破哪有那么快，钱却越烧越快。

按2025年上半年的亏损速度，现有的320亿资金也就够撑到2027年，两年内得再融1000亿才行。

有人说微软可能会收购它，毕竟已经投了130亿还占了不少股份，但之前欧盟连微软收购另一家AI公司都驳回了，怕垄断，真要收购OpenAI，反垄断这关肯定不好过。

想IPO更难，现在亏成这样，公开市场的投资者哪会愿意接盘。

OpenAI这场财务豪赌，本质上是用未来的愿景赌现在的资金。

要是接下来三年里，用户转化没上去，成本没控制住，要么被收购，要么商业模式崩盘。

它的结局不光是一家公司的事，更像是给整个AI行业提了个醒，狂热过后，终究得面对现实的账本。

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