政策护航下的A股跨年行情：稳中有进 科技与蓝筹共舞

发布时间：2025-12-09 01:01:00  浏览量：27

临近年末，A股市场又一次进入“跨年行情”的讨论周期。从历史规律来看，每年12月至次年1月的A股往往会迎来一轮阶段性上行，而在2025年年末，叠加证监会释放的政策暖意、险资入市的增量资金以及科技产业的密集催化，市场对于“跨年不跌、结构有涨”的共识正在逐步凝聚。

一、跨年行情的底层逻辑：日历效应与资金周期共振

A股的跨年行情并非单纯的市场炒作，而是多重因素交织的必然结果。从历史数据来看，2018年以来，A股有4次跨年行情提前至12月启动，即便在市场整体低迷的年份，12月至次年1月的指数波动率也显著低于其他月份。这种“日历效应”的背后，是资金面与情绪面的季节性变化。

一方面，年末资金面的季节性宽松为行情托底。进入12月，银行等金融机构的信贷投放节奏放缓，闲置资金往往会通过理财、基金等渠道流入股市；同时，公募基金为冲击年度业绩排名，会加大对重仓股的配置力度，而险资等长线资金也会在年末完成年度资产配置的调仓布局。2025年12月，金融监管总局下调险资投资沪深300指数成份股、科创板股票的风险因子，据机构测算，仅沪深300成份股相关调整就有望为市场带来超千亿元增量资金，宁德时代、贵州茅台等蓝筹标的成为险资增配的核心方向。

另一方面，市场对次年政策的乐观预期会提前发酵。每年12月的中央经济工作会议会为次年经济定调，新质生产力、扩大内需等政策主线往往会在年末引发资金提前布局。2025年，“十五五”规划的落地预期已成为市场焦点，人工智能、绿色能源等赛道的上市公司，如中兴通讯、北方华创，在12月首个交易日就迎来资金抢筹，带动通信、电子板块领涨市场。

二、政策定调：高层释放稳市信号 筑牢市场底部

12月6日，证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上的发言，为年末A股市场吃下“定心丸”，也印证了“高层不想让股市下跌”的市场判断 。

在行业监管层面，监管层提出对优质券商“适度拓宽资本空间与杠杆上限”，并鼓励头部机构通过并购重组形成国际影响力，国泰海通合并的示范效应已初步显现，证券行业“强者恒强、特色补充”的格局正在形成。这一政策不仅能提升券商的资本运用效率，还能增强其服务实体经济的能力，中信证券、中金公司等头部券商的投行业务与财富管理业务有望迎来增量空间。

在市场生态建设上，监管层明确要求证券公司“践行价值投资理念，强化跨周期、逆周期布局”，并加快建成“以投资者回报为核心的评价体系”。同时，《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》对市值管理、现金分红等作出明确要求，推动上市公司提升投资价值，贵州茅台、长江电力等高股息标的的配置价值进一步凸显，成为市场的“压舱石”。

在服务新质生产力方面，吴清特别强调，证券行业要“深入研判科技创新和产业创新融合趋势”，发挥在价值发现、投融资匹配上的作用 。这一导向直接利好人工智能、生物医药等赛道，中际旭创、新易盛等算力产业链公司，以及一批创新药企业，在政策催化下成为跨年行情的核心主线。

此外，基金经理绩效薪酬与业绩强挂钩的新规，也将引导资金向业绩稳定的标的倾斜。新规明确，过去三年业绩跑输基准超10个百分点且利润率为负的基金经理，绩效薪酬降幅不低于30%，这将倒逼公募基金加大对绩优股的配置，减少短期炒作，为市场稳定提供长期支撑。

三、行情演绎：结构分化下的机遇 科技与蓝筹双主线

2025年12月首个交易日，A股迎来“开门红”，上证指数重返3900点，近4000只个股上涨，市场成交额放量至1.89万亿元，跨年行情的预热信号已十分明显 。从当前市场结构来看，跨年行情的机会将集中在两大主线。

科技成长主线是跨年行情的核心引擎。随着AI技术向端侧渗透，搭载相关技术的终端产品陆续落地，中兴通讯在12月初就因相关技术合作消息收获涨停，带动广和通、美格智能等通信设备公司同步走高；半导体领域，北方华创的高端设备订单持续放量，叠加国产替代的政策红利，成为资金布局的核心标的。机构普遍认为，科技成长板块前期估值已充分消化，在产业政策与业绩验证的双重驱动下，有望成为跨年行情的领涨主线。

低估值蓝筹与高股息资产则是市场的“安全垫”。在监管层引导价值投资的背景下，险资等长线资金对高股息标的的配置需求持续提升。长江电力的稳定分红、中国神华的高股息率，以及沪深300成份股中的消费蓝筹，如伊利股份、五粮液，成为机构调仓的重要方向。12月1日，沪深300主力资金净流入超40亿元，印证了大资金对蓝筹标的的青睐 。

需要注意的是，跨年行情虽具备启动基础，但“大涨难现、大跌可控”将是主基调。一方面，全球流动性宽松预期虽在升温，但美联储降息节奏仍存不确定性，外资流入的持续性有待观察；另一方面，部分科技股的短期涨幅已反映产业预期，后续需业绩兑现来支撑估值。对于投资者而言，与其追逐短期热点，不如聚焦政策导向明确、业绩具备确定性的标的，在稳市环境中把握结构性机遇。

四、结语

从历史规律到政策护航，从资金增量到产业催化，2025年的A股跨年行情已具备多重支撑。证监会的稳市信号筑牢了市场底部，科技成长与低估值蓝筹的双主线逻辑清晰，即便整体指数难有大幅拉升，结构性机遇也将贯穿年末至次年1月的行情。对于市场参与者而言，在“不大跌”的共识下，立足产业趋势与业绩基本面，方能在跨年行情中实现稳健收益。