炸裂！2025年A股、港股结构性行情大揭秘，科技与有色共舞，2026年市场走势何方？七位券商首席策略分析师重磅发声

发布时间：2025-12-21 23:02:53  浏览量：31

2025年的中国资本市场，正在演绎一场教科书式的结构性行情。科技与有色两大主线齐头并进，既印证了年初的精准预判，又超越了市场普遍预期。这场行情并非偶然，而是政策周期、产业周期与全球流动性周期三重共振的必然结果。当所有人还在争论牛市是否来临时，聪明的资金早已在赛道切换中实现了超额收益。

从本质上看，本轮行情的基础是流动性的全面改善。央行货币政策转向宽松，为市场注入了充裕的流动性，这不仅体现在估值水平的全面提升，更在于为实体经济复苏提供了坚实基础。与其他新兴市场不同，A股的流动性改善伴随着政策的精准发力，产业结构升级与资本市场改革同步推进，形成了独特的“中国式牛市”特征。

科技板块的爆发具有坚实基础。全球算力资本支出呈现指数级增长，人工智能、量子计算、生物科技等前沿领域频现突破。更重要的是，中国企业正在从技术追随者转变为创新引领者，在多个细分领域实现弯道超车。这种变化不仅反映在财报数据上，更体现在全球产业链地位的根本性改变。中国科技企业正在收获创新红利，这是本轮行情最坚实的底层逻辑。

有色板块的强势则揭示了另一条投资主线。全球能源转型带来的结构性供需错配，叠加地缘政治因素催化，推动大宗商品价格进入新的上升周期。与过往单纯的周期性波动不同，本轮大宗商品行情还承载着新能源革命的时代使命。锂、钴、稀土等战略金属的需求爆发式增长，铜、铝等传统工业金属也因电网改造和新能源基础设施建设迎来新一轮景气周期。

港股市场的表现同样可圈可点。经过深度调整后的港股市场，估值洼地效应显著，吸引了全球配置资金的持续流入。2026年盈利增速改善将是港股市场的主要驱动力，特别是那些兼具成长性与估值优势的龙头公司。随着中美博弈态势趋于稳定，港股市场的风险偏好有望持续修复，成为 interconnected市场中的重要一环。

展望2026年，A股市场或将迎来从流动性驱动向盈利驱动转换的关键时点。“牛市第三阶段”的特征将愈发明显：市场波动率下降，板块轮动更加有序，盈利能力成为股价表现的核心决定因素。PPI的持续回升将带动上市公司盈利改善，特别是中游制造和下游消费领域有望迎来业绩拐点。这种转换不是简单的风格切换，而是市场成熟度提升的必然表现。

产业层面，“科技+出海”的双轮驱动模式将继续奏效。中国企业的全球化进程加速，海外营收占比持续提升，“赚全世界的钱”正在从愿景变为现实。即便面临贸易摩擦等短期挑战，但产业升级和品牌出海的大趋势不可逆转。这种变化不仅带来收入规模的增长，更意味着盈利质量和估值体系的全面重塑。

房地产市场有望在2026年完成筑底企穩，这将是重要的预期差修复机会。房地产周期的触底回升不仅能够直接改善相关产业链的盈利预期，更将通过财富效应提振整体经济信心。当前市场对房地产板块的悲观预期已经充分定价，任何超预期改善都将带来显著的投资机会。

对于投资者而言，未来市场的超额收益将来自对产业趋势的深度挖掘和精准把握。简单地追涨杀跌难以持续获利，真正需要关注的是那些能够在产业变革中持续创造价值的企业。无论是科技创新的领跑者，还是传统行业的价值重塑者，核心竞争力始终是企业可持续发展的根本保障。

中国资本市场的深度和广度正在发生质的变化。随着全面注册制的深入推进，市场资源配置效率显著提升，更多优质企业获得发展机遇。个人投资者入市意愿增强，机构投资者队伍不断壮大，市场参与者结构持续优化。这些变化共同构筑了资本市场健康发展的坚实基础。

在这场波澜壮阔的结构性行情中，保持理性与耐心比追逐热点更为重要。市场的机会永远留给有准备的投资者，而真正能够穿越周期的是那些坚持价值投资、深度研究的基本面投资者。2026年的中国市场，将继续为理性投资者创造丰厚的投资回报。