期货狂欢历史罕见，真能逼出A股“金涨银舞铜飞锂狂”的大戏吗

发布时间：2025-12-27 18:27:29 浏览量：23

2025年12月26日，当黄金期货价格在夜里悄然突破每克1024元，当白银、铜、碳酸锂的价格在同一时间集体刷新了人类认知的历史峰值时，全球资本正在用真金白银进行一场无声的“金属争夺战”。然而，与此形成刺眼对比的是，今天A股白天开盘后，相关有色金属股票的表现却显得异常“淡定”。

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你瞧瞧：这一边是期货市场史诗级的狂欢，而另一边布是A股板块冷静的横盘，或者仅仅是有些小冲动式的“小试向上”。这种极致的“股期背离”，让每一个投资者朋友们的心中都充满了一个巨大的问号：这场由全球宏观变局和产业革命驱动的“大金属风暴”，其汹涌的能量，最终能否冲破阻隔，并真正引爆A股并迎来一波“金涨银舞铜飞锂狂”行情呢？

要回答这个问题，我们必须要先看懂期货市场为何如此疯狂，更要看清A股市场“按兵不动”背后的深层逻辑。

如果您回头展望，你一定不会忘记今年6月26日开始启动上涨的有色金属期货行情，更不会忘记今年10月9日又再次启动震荡向上的有色期贸行情。

尤其是12月1日，当突破130震荡向上慢牛行情平台后，有色金属如脱缰的野马，几乎是一飞冲天，如果说那上涨曲线的斜率近乎是60度，还真不为过。

表面看，这是白宫再次呼吁美联储降息的预期、美元走弱带来的流动性盛宴。但是往深了看，这是不是全球有色供应紧张＋新能源领域需求尤为强劲的必然结果呢？是不是一场 “新旧世界”的争夺战呀？因为，旧的经济增长引擎在逐渐熄火，而新的世界经济大增长，那就是AI算力、各种存储所需，以及新能源革命和全球电网升级等等所迫，这些不都正是建立在巨量的金属之上的大革命所需吗？

先看看铜，这被誉为“铜博士”的有色家族之首，不正好是这场转型的命脉吗？然而，全球的铜矿供应却进入了历史性的低增长阶段。那么全球的铜矿为啥供应会遭遇严重中断呢？因为极端的天气、社区的抗议、频繁的矿山事故频发和政治扰动更是让其供应端“雪上加霜”。比如：今年的主产区智利、秘鲁和印尼等地减产超过60万吨；更甚的是铜精矿加工费跌至历史低位﹣40美元／吨，2026年长单加工费竟敲定为0美元／吨，所以冶炼厂面临亏损压力，部分海内外冶炼厂减产，中国冶炼厂计划降低产能负荷也是不得不的现实。

再看看黄金，避险情绪升温，地缘政治风险大大提高了其吸引力。美国政府关门、俄乌冲突、欧日政坛荡以及中东的冲突和美委的摩擦等等，无不大大推升市场避险需求，更是大大强化了黄金作为传统避险资产的吸引力。也正因市场不确定性的增加，不得不驱动投资者转向黄金以规避风险，所以，12月26日夜黄金期货再次创出了1024元/克的新高也就不是为奇了，也许更惊人的新高还会被不断刷新。

其实，当资金大举涌入贵金属市场之时，全球通过ETF、期货合约及实物持有等多元渠道布局白银资产的这类资金，才是沪银在12月26日再创出19215元/千克新高的核心动力。数据显示，全球白银ETF持仓显著攀升，全球最大白银ETF-SLV最新持仓量达15610.54吨，相比前一日增加28.21吨，继续持续累积并维持在高。同时，全球白银供应库存紧缺并连年下滑，流动性担忧更是加剧了供应紧张局面，COMEX白银库存约1.4万吨，伦敦金银市场协会库存约2.7万吨较2022年峰值减少三分之一，国内上海黄金交易所和上海期货交易所库存总量1535吨处于十年低位，供需缺口扩大对银价形成强支撑。

当然了，12月26日，磷酸锂期货市场再创131000元新高现实，也许是现货定价机制＋检修减产＋储能需求爆发的缘故吧。不过，储能需求爆发式增长成为核心驱动力。

如此看来，现在的全球，一边是AI数据中心、各种存储的急需和新能源电动车等带来的需求爆增，一边是捉襟见肘的供应，所以这种全球历史级的供需大矛盾等，不正好成就了金属价格“易涨难跌”、并敢于在历史高位继续突破的核心底气吗？朋友们，你说是不是这样呢？

12月26日收盘A股走势K线图

那么，A股为何会如此“冷静”并“按兵不动”或仅仅是蓄势待发呢？首先是因期货与A股市场在定价权脱节，因期货炒的是“故事”和“预期”，而股票炒的是“财报”和“真金白银”。当然了，也有情绪周期与主线认知脱节的现实，尤其是市场尚未就“谁最受益”达成共识。朋友们，你来说说吧，是拥有全球顶级铜矿的紫金矿业、洛阳钼业？还是电解铝产能受限的中国铝业？欢迎朋友们留言讨论。

那么，A股有色板块的行情会被彻底逼出来吗？答案是：大概率会，但道路往往是“震荡突破”而非“直线飞天”的曲折路。

期货的历史性新高，实际上早已经为相关上市公司打开了巨大的盈利想象空间，A股有色金属ETF在12月26日，已经创出1.939元的新高了。尤其是对那些拥有世界级矿山、成本锁定的上游“资源王者”，其利润对金属价格弹性也是最大。比如，机构早已因铜价乐观预期上调了洛阳钼业的评级；中国铝业则受益于国内供给约束和“以铝节铜”等新需求。