A股万亿成交不熄火 新旧赛道共舞 该追光伏还是顺周期？

发布时间：2025-12-29 07:34:46  浏览量：23

12月29日的A股市场透着股跨年的热闹劲儿，连续145个交易日成交额破万亿，全年成交额更是冲到405万亿元创下历史新高。一边是光伏、贵金属这些赛道股涨得红火，成为跨年行情的领头羊；另一边却出现了让人看不懂的景象，已经进入退市整理期的广道退还在连板，而原本寄予厚望的渤海化学因为重组终止，直接成了领跌股。

这样冰火两重天的行情，让不少投资者犯了难，到底该跟着热门赛道吃肉，还是得警惕这些异常波动的股票？想要搞明白，咱们得先从这万亿成交的背后说起。连续145个交易日万亿成交，这在A股历史上都算少见的情况，说明市场里的资金活跃度特别高，大家都在忙着布局跨年和明年的行情。全年405万亿元的成交额，比去年又上了一个台阶，也能看出现在参与股市的资金越来越多，不管是机构还是散户，都在寻找赚钱的机会。

而资金扎堆的地方，正是光伏和贵金属这两个热门赛道。先说说光伏板块，最近这波上涨可不是瞎涨，背后有实打实的逻辑支撑。过去两年光伏行业一直在打价格战，大家为了抢市场份额，把硅片价格压得比成本还低，全行业都在亏损，技术进步也慢了下来。但从今年下半年开始，情况变了，龙头企业开始主动减产稳价格，国家也出手整治这种无序扩产的情况，明确要综合整治“内卷式”竞争。

与此同时，光伏产业链的成本传导也顺畅起来了。上游的硅料经过去产能后，价格从3.54万元/吨涨到了5.36万元/吨，再加上银浆价格年内涨了超过140%，现在银浆都成了光伏组件最大的成本项，占比达到17%。成本涨了，下游的硅片、电池片、组件企业也跟着涨价，本周硅片企业联合涨价12%，组件报价也涨了0.02到0.04元/瓦。

需求端的支撑也很给力，截至11月底，全国太阳能发电装机已经达到11.6亿千瓦，同比增长41.9%，而且行业亏损也在收窄，2025年前三季度整个行业亏了310亿元，但第三季度只亏了64亿元，比第二季度收窄了近五成，这些信号都说明光伏行业正在复苏。像爱旭股份这样的企业，因为有ABC电池技术，量产效率能达到27.2%，还能降低50%的银耗，正好解决了银浆涨价的痛点，股价自然也跟着涨。

再看贵金属赛道，这和咱们之前聊到的白银涨价逻辑差不多。全球都在关注美联储的降息动向，实际利率往下走，贵金属作为无息资产的吸引力就变大了。而且现在地缘政治不稳定，大家都想拿点贵金属避险，再加上白银、黄金的供需都比较紧张，库存处于低位，这些因素叠加起来，就让贵金属相关的股票成了资金追捧的对象。

但市场上也有不按常理出牌的情况，已经进入退市整理期的广道退，居然还在连板，这让很多人看不懂。其实仔细看看公告就知道，广道退是从12月11日进入退市整理期的，整个退市整理期有15个交易日，预计最后一个交易日是12月31日，退市整理期结束后，北京证券交易所就会对它进行摘牌，股票终止上市。

值得注意的是，退市整理期的股票交易规则和普通股票不一样，首个交易日没有价格涨跌幅限制，之后每天的涨跌幅限制是30%，这就给了投机资金炒作的空间。但大家一定要清楚，这种上涨完全是投机行为，没有任何基本面支撑，公司已经明确要退市了，而且目前也没有筹划或实施重大资产重组的计划，退市整理期结束后，股票就会转入退市板块转让，到时候想卖都难。之前就有投资者跟风买退市整理期的股票，最后不仅没赚到钱，还被套在里面，血本无归。

和广道退的异常上涨形成鲜明对比的，是渤海化学的领跌。渤海化学本来筹划了一场“腾笼换鸟”式的重大资产重组，打算出售亏损的资产天津渤海石化，同时收购业绩高速增长的精细化工企业安徽泰达新材料的控制权，消息一出来，公司股价当天就涨停了。可没想到，筹划了半个月后，重组居然终止了，原因是双方没能就交易方案的部分核心条款达成一致意见。

这一消息直接导致渤海化学复牌后连续两个交易日跌停，第三个交易日盘中也多次触及跌停，股价一路下跌到3.73元/股。其实渤海化学的日子一直不好过，2022年到2024年三年时间里，公司合计亏损了约11.91亿元，2025年前三季度又亏了5.79亿元，还没实现扭亏。核心资产渤海石化从2023年开始就持续亏损，2023年亏了5.04亿元，2024年亏了5.86亿元，2025年11月起部分生产装置还进入了停产检修，复产时间要推迟到2026年2月底。

更麻烦的是，渤海化学的资金状况也很紧张，截至2025年三季度末，货币资金只有4.09亿元，而短期借款和一年内到期的非流动负债加起来有11.73亿元，经营活动产生的现金流量净额还是负数，主营业务“造血”能力严重不足。本来大家都指望通过重组让公司转型，摆脱亏损困境，结果重组终止，投资者失去信心，纷纷抛售股票，股价自然就领跌了。

现在距离年底只有几天时间，大家最关心的就是怎么把握跨年“春季行情”的主线，同时避开那些有风险的标的。从目前的情况来看，光伏和贵金属这两个赛道之所以能成为领涨板块，核心还是有基本面和资金面的支撑，而且这些支撑因素短期内不会发生太大变化。光伏行业的复苏趋势已经明确，政策支持、需求增长、行业自律稳价这三重因素会继续发力；贵金属则会持续受益于宏观环境的变化，降息预期和避险需求都会支撑板块走势。

但这并不意味着可以盲目追高，不管是光伏还是贵金属，最近都涨了不少，部分股票已经积累了一定的获利盘，岁末年初的时候，这些资金可能会选择落袋为安，导致板块出现短期回调。所以对于想要进场的投资者来说，最好不要一次性满仓，可以分批建仓，而且要选择那些有核心技术、业绩有支撑的优质企业，而不是随便找一只相关概念股就买。

更重要的是要规避风险标的，像广道退这样的退市整理期股票，一定要远离，哪怕它在连板，也不能抱着侥幸心理跟风，否则很可能会面临血本无归的风险。除了退市股，像渤海化学这样重组失败、业绩亏损、资金紧张的公司，也要多留个心眼，这类公司的股价波动大，不确定性高，很容易踩坑。

其实判断一只股票值不值得买，关键还是要看它的基本面，有没有核心竞争力，业绩能不能持续增长，而不是看它短期的涨跌。现在市场上资金活跃度高，机会不少，但风险也并存，尤其是在跨年这个节点，大家更要保持理性，不能被短期的行情所迷惑。

还有个问题值得大家关注，现在A股连续万亿成交，全年成交额创纪录，这种高活跃度能持续多久？光伏和贵金属的领涨行情会不会延续到明年？那些退市整理期的股票为什么还能被炒作？监管层会不会出台相关措施规范市场？对于普通投资者来说，除了这两个热门赛道，还有没有其他值得关注的跨年主线？

这些问题都没有标准答案，需要大家结合自己的风险承受能力和投资逻辑去判断。但无论如何，在投资的过程中，风险控制永远是第一位的，只有保住了本金，才能在市场中长久地生存下去，才能等到真正的赚钱机会。

仅供参考，具体的以官方通知为准