银行板块迎来“大象起舞”！净息差企稳，万亿资金悄然增持
发布时间：2026-01-05 06:17:15 浏览量：15
曾被视为“大象”的银行业，正在资本市场的舞台上跳起一支轻盈的舞步。
截至2025年三季度，中国银行业总资产规模突破474万亿元，资本充足率连续维持在15%以上，不良贷款率在1.5%左右微幅波动——这一系列数据描绘了一个稳健巨人的形象。
而在这稳健之下，2025年上市银行营业收入同比增长0.9%，净利润同比增长1.5%，实现了三年来首次重回增长轨道。
更引人注目的是，2025年银行板块指数上涨超10%，其中多家国有大行和区域银行股价涨幅超过20%。
01 行业业绩企稳回升
2025年，中国银行业展现出强大的经营韧性。上半年，42家A股上市银行中有26家实现营业收入和净利润的“双增长”，占比超过六成。
这一企稳势头在三季度得以延续，上市银行净利润基本与去年同期持平。业绩回暖也获得了资本市场的认可，上半年中证银行指数上涨15.6%。
行业内部分化明显，国有大行和部分优质区域行表现尤为亮眼。大型商业银行资产总额同比增长10.4%，明显高于银行业平均增速，市场份额进一步提升。
与此同时，优质区域银行如江苏银行、宁波银行等主要业绩指标位居城商行群体前列。
02 盈利模式变革
净息差收窄一直是银行业的主要挑战，但2025年出现了积极变化。三季度，商业银行净息差维持在1.42%，与二季度持平，降幅明显收窄。
这一企稳主要得益于负债端成本的有效控制。例如，中国银行存款成本率较2024年末下降25个基点，建设银行客户存款付息率同比下降34个基点。
更深刻的变革在于收入结构的多元化。2025年上半年，上市银行非利息收入同比增长6.97%，明显高于净利润增速。财富管理业务成为重要引擎，招商银行前三季度财富管理手续费及佣金收入同比增长18.76%。
银行业不再过度依赖传统的“吃利差”模式，正在构建更加多元化的收入结构。
03 资产质量与风险管控
资产质量是银行业的生命线。2025年二季度末，商业银行不良贷款率降至1.49%，较上季度末下降0.02个百分点。这一改善趋势在三季度得以保持，不良贷款率在1.5%左右微幅波动。
风险抵补能力持续增强，商业银行拨备覆盖率保持在207.15%的稳健水平。大型银行和股份制商业银行拨备覆盖率分别达249.16%和212.40%，均高于监管要求。
银行业积极化解存量风险，2025年上半年不良贷款转让挂牌规模超1670亿元，同比翻倍。同时，中小银行改革化险取得积极进展，农商银行资产质量明显改善。
04 经营理念深度转型
2025年，银行业最深刻的变革在于经营理念的转变。多家银行公开表示摒弃“规模情结”和“速度情结”，更加注重发展的质量和效益。
中信银行行长芦苇明确表示：“目前，我行已经摒弃规模情结，而是更加注重质量和效益”，同时强调“不以风险下沉换取短期利润的增长”。
一场引导行业回归理性的“反内卷”行动在2025年迅速展开。监管与行业自律组织协同发力，叫停“手工补息”等高息揽储行为，抵制非理性的同质化价格战。
数字化转型成为银行业的核心战略。国有大行与头部股份制银行纷纷将AI提升至全行战略高度，2025年上半年金融业大模型相关中标项目中银行业占比过半。
05 政策红利与资金增持
政策面对银行业的支持力度显著增强。2025年《政府工作报告》明确提出，拟发行5000亿元特别国债，支持国有大型商业银行补充资本。这一举措有效增强了银行的信贷投放能力和风险抵御能力。
资金面也呈现积极变化，险资等长期资金、“国家队”、公募基金未来增配银行板块的动力较强。机构预计，年均增配规模可达5000亿至6000亿元。
银行板块兼具高股息、低估值特征，成为资金配置的重点。截至2025年12月，超半数上市银行股息率突破4%，国有大行分红率稳定在30%以上。
06 2026年展望：结构性机会凸显
随着2026年“十五五”开局，银行业有望迎来新的发展机遇。多家券商研究机构预计，2026年上市银行营收利润将保持平稳态势，净息差压力进一步缩小。
机构预测，2026年上市银行净利息收入有望实现“以量补价”，手续费收入增速有望企稳回升。行业供给侧改革加速，银行牌照数量快速减少，行业竞争和经营格局改善。
银行业将更加聚焦服务实体经济转型升级。信贷资源将持续向新基建、科创领域倾斜，科技金融、绿色金融等相关领域的贷款增量占比约七成。
银行股的系统性估值重塑已经开始。2025年，万得银行行业指数年内累计上涨超11%，“破净”银行股有所减少。这一变化不仅源于资金的抉择，更是市场对银行业新逻辑与新价值的重新确认。
未来的银行业不再甘于充当资金的“搬运工”，而是成为新质生产力的助推器与民生福祉的守护者。随着“十五五”规划开局，银行业在服务实体经济与新质生产力的进程中，其自身的结构性价值重估故事，已然拉开序幕。
