具身智能赛道狂欢下的隐忧，宇树科技&

发布时间：2026-01-06 13:49:00  浏览量：15

文 | 环球

编辑 | 小策

2026年1月4日早上，科技圈和投资圈的群都炸了"宇树科技A股上市绿色通道被叫停"的消息传得满天飞。

有说监管部门觉得估值虚高的，有猜财务数据有问题的，甚至有人扒出公司去年才刚盈利。

结果到了晚上，宇树科技官方直接出来辟谣，说压根没申请过什么绿色通道，IPO进度一切正常。

这事儿虽然是场乌龙，但扒开来看，宇树科技这几年的发展确实有点坐火箭的意思。

创始人王兴兴是个90后宁波小伙，当年考研英语没考好，调剂到上海大学，结果反倒在机器人上找到了门路。

大一那年，王兴兴就捣鼓出了双足机器人，研究生阶段又搞出四足机器人XDog。

2017年乌镇饭局上，他带着样机去演示，结果当场出了故障，VC们看完直摇头，说"太早期了，再等等"。

那段时间公司穷得发不出工资，王兴兴自己掏腰包垫了三个月。

转折点出现在2020年，红杉中国种子基金突然找上门，说看中他是个"outlier"也就是不走寻常路的人。

有了红杉背书，钱就像开了闸的水，B轮、B+轮、B++轮、C轮接连完成，估值一路飙到百亿。

春晚，16台宇树人形机器人跳秧歌舞，全国观众都记住了这个名字。

现在的宇树科技，在国内机器人圈算是头部玩家。

跟优必选比，人家订单多但一直在亏；跟埃夫特比，营收和利润都好看不少。

但放在国际市场，跟波士顿动力这些老牌公司比，技术积累还差着一截。

这种"先上车后补票"的烧钱模式，在科技圈不算新鲜，但放在机器人这种重资产行业，风险确实比互联网项目高得多。

宇树科技7月突然宣布启动IPO，中信证券当辅导机构，目标直指"A股人形机器人第一股"，当时不少人就猜，是不是账上的钱快扛不住了？

机器人研发就是个吞金兽，光算法迭代、硬件打磨就得砸进去大把钱。

宇树科技底在京东MALL开全国首店，装修、备货、人员培训，哪样都得花钱。

王兴兴自己说公司年营收超10亿还能盈利，可优必选2024年订单收入超8亿却亏了11.6亿，埃夫特前三季度营收降了31%，亏损反倒扩大到2亿。

这么一看，宇树的盈利到底能撑多久，真不好说。

为了抢市场，宇树也是拼了。

12月就有传言，说它正跟智元机器人抢2026年春晚表演名额，毕竟去年靠秧歌舞出圈尝到了甜头。

没过几天又发布人形机器人AppStore，想靠开发者生态圈住用户。

本来想靠这些动作给IPO加分，结果闹出"绿通"乌龙，属实有点打乱节奏。

现在具身智能赛道的热闹，让我想起前几年的共享单车，满大街都是车，最后活下来的没几个。

这两年资本疯狂往里砸钱，不管有没有技术积累的公司都想分杯羹。

"AI教母"李飞飞都说了，机器人研究还在早期阶段，缺数据，面对三维世界的能力根本不够。

你看现在的人形机器人，上台跳个舞、走个秀还行，真让它干家务，连叠衣服都费劲。

消费级应用场景没打开，大家都在靠表演刷存在感，这种热闹能维持多久？

宇树科技这次"绿通"乌龙，与其说是意外，不如说是行业焦虑的一次集中爆发。

本来想靠"绿通"加速上市，结果闹出这么个乌龙，宇树科技怕是也没想到。

但这事也不全是坏事，至少给整个行业提了个醒，机器人不是互联网概念，光靠讲故事撑不起估值。

技术研发得沉下心，商业化落地得找对路，资本也该多一份理性。

毕竟，能真正解决问题的机器人，才配得上赛道的未来。