缩量“深V”背后藏玄机，科技独舞的行情能走多远？

发布时间：2026-01-27 17:45:21 浏览量：4

经过上周五大幅放量狂欢后，这两天市场有些蔫了，但指数波动加大，连续两天让投资者小心脏受不了，昨天高开低走，今天又是低开高走，你以为要走强时又砸下来，你以为要往下砸时又拉了起来，真是把人“折腾”够呛。今天早盘一波杀跌真的挺吓人，指数眼瞅着就要奔着4100点去了，超过4000只个股下跌，那叫一个惨烈。但量能又在快速萎缩，很明显空头信心不足，转折很快就出现了，一股神秘的力量（懂的都懂）又悄然出手，硬是把指数给托了起来。午后更是玩起了“反转”戏码，指数晃晃悠悠翻红，科技股集体暴动，大涨个股数量快速增多，许多个股从大跌到小跌或小涨。当然最终个股还是跌多涨少，很多投资者连续两天是亏损的，收盘指数全红，沪指涨0.18%，深成指涨0.09%，创业板涨0.71%，可两市超过3400只股票下跌，涨跌中位数是-0.66%。这感觉就像看了一场热闹的演唱会，但自己没买到票，只能在场外听个响。全天成交2.89万亿，比昨天缩量了3532亿，这“深V”反弹，既有空头力量的衰竭，也有主力资金的小幅回流，味道有点复杂。

第一：是“假摔”蓄势，还是“诱多”陷阱？

今天市场风格切换就跟翻书一样快。早盘的剧本，简直是昨天的“续集”：权重股出来撑场面，银行、保险这些大家伙稳着指数，但与此同时，题材股和小盘股那是稀里哗啦地往下掉。市场情绪一度降到冰点，内资主力早盘净流出就超过650亿，成交量大幅萎缩，感觉资金都在跑路，观望气氛浓厚。这种“拉权重、砸题材”的玩法，最容易挫伤市场人气，因为大多数人手里拿的不是权重股。

然而，没多久这种风格又在慢慢变化，到了午后就很显了。权重股拉升的力度减弱了，甚至有些回落，但盘面的主角换成了以半导体、光刻机为首的科技题材。主力资金午后不仅没有再大幅砸盘，反而出现了小幅回流。早盘主力净流出659亿，全天净流出559亿，午后主力资金回流了100亿，量能不仅没有再萎缩，反而还在小幅放大，主力做多，那怕散户不进场，个股跌幅大面积收窄是轻而易举的。早盘缩量超过3700亿，而到全天收盘，只缩量了3532亿。这意味着什么？意味着下午的交易时段，市场不仅没有继续缩量，反而有资金在试探性地进场，把量能“做”上来了一点。正是这微妙的量能变化和资金流向的逆转，推动了指数的拉升和个股的集体回暖。

但最终的结果，依然很骨感：指数涨了，个股依旧跌多涨少，但跌幅却大幅收窄，这已经不错了。全天来看属于典型的“缩量杀跌”后的修复，只是这个修复，力量都集中到了少数板块上。那么，核心问题来了：大盘在这里连续横盘震荡，指数涨不高也跌不深，个股却反复活跃、两极分化，这究竟是在为下一次上攻积蓄力量，还是一场主力拉高出货、横盘后向下砸盘的“前戏”？

我的观察是，目前更像是在复杂环境下的“蓄势”。为什么这么说？

第一，关键位置有抵抗。今天低点再次逼近4100点区域就被迅速拉回，说明这个位置是有一定支撑力度的，有资金在刻意维护。

第二，主线依然清晰。虽然个股普跌，但涨停板有59家，大涨股数量远多于大跌股，这说明市场的风险偏好和赚钱效应并没有完全消失，只是范围极度收窄，全部聚焦在了“硬科技”这条主线上。有主线，行情就有的炒。

第三，量能萎缩是双刃剑。缩量调整，说明恐慌性抛盘和主动性卖压在减弱，大家惜售；但同时，也说明增量资金进场意愿不强，都在观望。这种状态，向上突破需要新的、强大的外力（比如超预期的政策或经济数据）刺激放量；而向下破位，也需要新的利空来打破这种弱平衡。

综合而言：市场正处于一个微妙的弱平衡中。早盘缩量杀跌释放恐慌，午后资金尝试回流科技主线修复情绪。这种“指数搭台、题材唱戏”但戏台子很小的格局，表明市场分歧巨大。横盘本身不是方向，它是多空双方暂时妥协的结果。未来是向上蓄势突破，还是久盘必跌，取决于接下来量能和主线板块的持续性。目前来看，由于有明确的科技主线支撑和关键点位的护盘力量，直接向下砸穿的难度较大，更大的可能是在此位置继续震荡，等待方向性事件的催化。

第二：拆解盘面：谁在狂欢，谁在哭泣？下一个热点是谁？

每天盘面都很热闹，既有新热点的胜出，也有老热的延续和退潮，更有昨天强势板块的一日游，冰火两重天。

狂欢阵营：科技股的全面开花

半导体产业链（存储芯片、光刻机、先进封装）：这是今天最亮的星。引爆点很清晰：一是英伟达巨额投资AI云服务的消息，强化了全球AI竞赛和算力建设的确定性，而算力离不开最底层的芯片；二是三星一季度NAND闪存价格上调超100%的不断发酵，直接点燃了存储芯片的涨价预期。这属于“行业周期反转预期+AI需求拉动”的双重逻辑，想象空间巨大。东芯股份、金海通的涨停只是缩影。

算力硬件（光模块、光芯片、PCB）：这是AI行情的“卖水人”逻辑。只要AI发展，数据流量增长，就需要更多的光模块、更快的芯片和更高级的PCB。午后这个板块走强，是半导体行情向中游的扩散，属于跟风上涨，但逻辑同样扎实。

航空航天（商业航天、航空发动机）：这个板块既有事件催化，也有自身产业进入爆发前夜的预期。航发动力、盛路通信等涨停，代表的是对国家高端制造和太空经济战略的信心。

贵金属（黄金、白银）：这个比较简单粗暴，就是跟随国际市场价格。国际白银价格飙涨创多年新高，直接刺激了A股相关标的。湖南黄金、招金黄金涨停，属于避险和价格驱动型行情。但午后出现明显的高位回落。像紫金矿业早盘大涨超7%，收盘只有2%多。

其他题材：如太空光伏（新能源+航天概念结合）、人形机器人、AI应用等，都属于在科技大氛围下的轮动或细分题材炒作。

杀跌阵营：各有各的“不幸”

锂电池材料：国城矿业跌超8%领跌。核心还是行业产能过剩，价格低迷的基本面问题。在碳酸锂价格未见确定性反转前，这个板块的每一次反弹都显得脆弱。

电力产业链：昨天还因“AI耗电”概念被热炒，今天就集体回调。这属于典型的题材炒作“一日游”或短期获利回吐。也说明当前市场热点轮动极快，追高风险巨大。

医药（CRO、减肥药等）：广生堂、硕世生物等大跌。医药板块近期持续弱势，可能与行业政策压力、前期涨幅过大以及市场风格完全偏向科技有关。资金被抽走，导致阴跌不止。

大消费（白酒、食品等）：这是宏观经济预期和居民消费数据的晴雨表。目前数据复苏力度温和，市场对消费复苏的强度存疑，导致资金持续流出这个板块，进入进攻性更强的科技领域。

顺周期（煤炭、化工等）：与对经济复苏强度的预期波动密切相关。当市场聚焦科技成长时，这些偏传统的周期股就容易失血。

预测下一个热点：

毫无疑问，当前市场的绝对主线就是 “硬科技” ，所有故事都围绕AI、半导体、高端制造展开。因此，接下来的热点，大概率仍将在这个大范畴内轮动和扩散。

核心方向：半导体（尤其是设备、材料、设计）、算力（光模块、服务器、液冷）、数据要素、商业航天。这些是具备中长期逻辑的板块。

延伸方向：可以关注科技与其他领域的结合，比如“AI+”的应用落地（如AI+教育、AI+办公），以及“机器人+”产业链。

穿插题材：贵金属（黄金、白银）可能会因国际价格波动而反复活跃，但波动大，更适合波段操作，而非长期持有。

需要警惕的是，热点可能会越来越集中，轮动速度也可能加快。像今天的存储芯片，明天可能就换到AI软件了。

综合来看：今天的涨跌是消息面、行业基本面与市场风格偏好共振的结果。也用轮动的结果，没有必要从当天的涨跌中寻找太多的理由。无认涨跌都有理由可寻。

科技股的狂欢得益于明确的产业趋势和事件催化，而下跌的板块多受困于行业周期、政策或资金挤出效应。未来一段时间，科技成长风格仍将主导市场，热点将围绕AI和国产替代的核心链条展开。投资者应牢牢抓住这条主线，但务必注意节奏，避免在情绪高潮时追入已大幅上涨的个股。

第三：明日市场怎么走：十字路口的A股，何去何从？

面对今天这个“缩量深V”，明天市场怎么走？我们来做一番沙盘推演。

核心判断逻辑：

积极信号：指数在关键支撑位（4100点区域）再次被拉起，表明该位置有护盘力量和一定心理支撑。科技主线脉络清晰，涨停家数不少，市场局部赚钱效应仍在。

明显隐患：最大的问题就是量能。反弹不放量，肯定很难持续的。整体量能固然很大，但相对而言却缩量很大。今天全天缩量，说明这只是场内资金的自救和调仓，并没有吸引多少新的增量资金进场。没有增量，指数就难以实现有效突破。另外，个股涨少跌多的格局并未改变，市场整体情绪依然偏谨慎。

因此，对明天走势的基准判断是：大概率维持震荡格局，上下空间都可能有限。核心观察点：一是早盘量能是否能够有效放大；二是科技主线（半导体、算力等）是继续强势，还是出现分化回调。

针对几个关键问题：

如果美股走弱，明天会低开杀跌吗？很可能会低开，因为情绪上有影响。但是否会“再次杀跌”，取决于A股自身的韧性。从今天探底回升的走势看，下方支撑力度经过了一次测试，如果美股跌幅不大，A股低开后震荡回升的概率不低。如果美股暴跌，则可能考验今天下影线的低点。

如果外盘走强，明天A股会走强吗？会有一个高开或情绪提振。但能否走强，关键看自身。如果高开后量能跟不上，科技股反而借机高开低走出货，那结果可能就是冲高回落。有量才有真行情。

如何理解今天的“缩量杀跌”？这不是一个健康的信号，它揭示了市场的虚弱本质。但我们可以拆解：“杀跌”主要发生在早盘的恐慌阶段，而“缩量”表明在恐慌时，真正的割肉盘和恐慌盘并没有大规模涌出（因为昨天已经放过量），大家更多的是观望和惜售。午后的小幅放量拉升，可以理解为部分活跃资金在下跌后，对主线品种的“抄底”或“回补”行为。所以，整体可以解读为：下跌动能有所衰减，但做多信心依然不足，市场处于“下跌有底，上涨无力”的纠结状态。