风格切换 “红利起舞 题材熄火” 探底回升 A股重返4100点

发布时间：2026-02-05 00:03:52  浏览量：2

A股三大指数周三涨跌不一，沪指涨0.85%，收报4102.20点；深证成指涨0.21%，收报14156.27点；创业板指探底回升，最终小幅收跌0.4%，收报3311.51点。沪深京三市成交额达到2.5万亿元，较上一交易日小幅缩量623亿元。个股方面，上涨股票数量超过3200只，逾70只股票涨停。

周三A股市场迎来显著风格切换。早盘震荡回落后，午后在权重板块发力下指数全线回升，但盘面分化极为鲜明：煤炭、油气、房地产、银行等红利板块全天强势，领涨大盘；而AI应用、商业航天等前期热门题材则集体重挫。这种“红利起舞、题材熄火”的景象，貌似指向资金偏好正发生短期转移，也引发了市场对春节前后风格将如何演绎的热议。

将视野拉长至整个二月及春节后的时段，风格或再度轮动。

回顾过去十年，2月市场中小盘、成长风格的胜率相对更高，因其具备更大的弹性。今年春节时间较晚，节后一周将迎来全国两会召开，历史经验表明，两会前后市场风险偏好通常提升，更有利于小盘股表现；

资金面规律显示，节前流出的融资资金（往往偏好弹性品种）通常在节后回流，这将为小盘风格提供增量支撑；

宏观环境亦对风格有所牵引。当前国内制造业PMI数据偏弱，反映内需不足的矛盾依然存在，扩大内需的政策预期对部分板块形成支撑；

海外方面，美元可能的阶段性走强会对周期风格形成一定压制，相比之下，主要受国内产业政策驱动的科技成长板块所受影响相对较小，其长期产业趋势并未改变。

技术面上，周三市场探底回升，沪指重返4100点，创业板指盘中一度跌超2%，最终也大幅缩窄跌幅，再度彰显出当前市场较强的承接动能。不过量能小幅萎缩，已不足2.5万亿，再考虑到节前效应的影响，近期想要走出连续放量上攻行情的概率相对较低，仍以区间震荡结构看待为宜。

因此，春节前后的市场风格大概率将呈现“节前求稳，节后反弹”的节奏特征。节前，在避险情绪与稳健配置需求主导下，红利及低估值大盘板块的修复行情有望延续。节后，随着两会政策窗口开启、市场风险偏好回升以及资金流向变化，市场焦点可能重新转向小盘成长与具备明确产业催化的题材方向。对于投资者而言，应对当前震荡轮动市的关键在于踏准节奏，无需对短期风格切换过度焦虑。