A股早报：地缘冲突与政策共振，资源与科技双主线迎风起舞

发布时间：2026-03-06 06:46:20  浏览量：2

今天是2026年3月6日，星期五。昨夜，美股三大指数全线收跌，道指重挫近800点，市场避险情绪浓厚[^用户消息]。而就在昨天，A股市场却走出了独立行情，三大指数集体收涨，创业板指更是大涨1.66%，成交额维持高位[^用户消息]。这种“外冷内热”的格局背后，是地缘政治黑天鹅与国内政策暖风交织的复杂博弈。作为一名码农财经观察者，我嗅到了空气中弥漫的不仅是代码的严谨，更有资本硝烟的味道。今天，市场将如何演绎？哪些板块能在震荡中脱颖而出？

一、昨夜今晨：地缘冲突升级，全球市场“避险”模式开启

毫无疑问，当前笼罩在全球市场上空最浓的阴云，是骤然升级的中东地缘冲突。美以对伊朗的军事行动，已从威慑转向实质性冲突。这一事件的影响是深远的，它不仅关乎地缘政治格局，更直接冲击着全球经济的“血液”——石油。

伊朗是OPEC第三大产油国，更扼守着全球能源运输咽喉霍尔木兹海峡。冲突一旦导致海峡运输受阻，后果不堪设想。德商银行警告，如果霍尔木兹海峡完全被封锁，导致石油供应减少20%，油价很可能会飙升至每桶100美元以上。昨夜，WTI原油价格已应声大涨超3%，布伦特原油也站上82美元关口。摩根大通和高盛等机构均指出，油价上涨将严重拖累全球经济增长，并加剧滞胀风险，而韩国、日本等主要石油进口国将首当其冲。

这种担忧直接传导至美股市场，道指的大跌正是对经济前景和通胀压力的恐慌性反应。与此同时，黄金的避险属性被极致放大。伦敦金现货价格已涨至约5400美元/盎司的历史高位附近。正如私募机构中欧瑞博所言，在逆全球化与信用体系重塑的背景下，对贵金属“牛市中不轻易言顶”。

对A股的启示： 外部风暴已至，但A股并非没有“避风港”。恰恰相反，中国资产在全球主要市场中正展现出“便宜且稳定”的相对优势。人民币的持续温和升值，正在松动国际机构长期“高配美股、低配中国”的格局。这意味着，外部动荡虽然会带来情绪冲击，但也可能加速全球资金对中国资产的再配置。今天的A股，低开或是大概率事件，但关键在于，内因能否抵御外部的风浪。

二、国内政策暖风：“十五五”开局与消费提振双箭齐发

就在外部局势动荡之际，国内政策层面传来了清晰而有力的声音。昨天，十四届全国人大四次会议开幕，“十五五”规划纲要草案提请审查，为未来五年的科技强国战略定调。

最核心的目标是：“全社会研发经费投入年均增长7%以上”。这是一个硬指标，更是一个强信号。要知道，2025年我国研发投入已超过3.92万亿元，强度达到2.8%。保持7%以上的年均增速，体现了国家推动科技创新、发展新质生产力的坚定决心。资金将重点投向人工智能、生物医药、机器人、量子科技等已走在世界前列的领域，以及加强原创性、引领性的关键核心技术攻关。这无疑为A股的科技成长主线注入了最强大的政策底气和长期信心。

与此同时，如何解决当前“供强需弱”的结构性问题？政府工作报告起草组负责人给出了“加、减、乘、除”四法。

“加法”：首次提出实施城乡居民增收计划，让“钱袋子”鼓起来；同时增加优质产品和服务供给，培育文旅、体育赛事、智能眼镜等新消费场景。 “减法”：加大医疗、养老、生育养育保障，减少后顾之忧，让老百姓敢消费。 “乘法”：发挥财政金融协同的乘数效应。一个重磅新政策是：新创设了1000亿元财政金融协同促内需专项资金，并优化消费贷款贴息政策。这将直接刺激汽车、家电等重点消费品以旧换新。 “除法”：破除消费壁垒，如放宽购车限制、简化促销审批等。

这套组合拳，旨在从收入和信心两端根本性提升消费能力。对于市场而言，这不仅关乎大消费板块的修复，更意味着经济内生动能的增强，是股市“基本面驱动”的基石。

三、市场主线博弈：从“AI叙事”到“涨价现实”与“业绩确定性”

理解了外部冲击和内部支撑，我们再来看市场自身的脉络。春节后，A股行情的主线发生了微妙而重要的变化：对长期科技叙事的反映暂时偏弱，而对当下可见的“涨价”现实反映非常积极。这被市场称为 “HALO交易” 在A股的映射——即寻找那些不易被AI颠覆、拥有实体资产和定价权的领域。

主线一：资源品涨价，地缘与政策共振。

这无疑是当前市场最耀眼的主线。地缘冲突直接催化了石油、黄金的暴涨。国内方面，“反内卷”政策持续推进，旨在优化供给格局，修复周期品盈利能力。两者共振，使得资源品行情从贵金属、油气，扩散至煤炭、工业金属、化工等全线。

油气板块：“三桶油”（中国石油、中国石化、中国海油）历史首次同时涨停，已说明了一切。油价中枢上移将系统性改善产业链盈利。 贵金属板块：晓程科技、西部黄金等多股涨停，趋势仍在延续。 化工板块：逻辑最为多元，受益于油价传导（成本推动）、地缘导致的进口品种潜在断供（供给收缩），以及“金三银四”传统需求旺季。像长丝、有机硅等“反内卷”品种被机构重点关注。 有色金属：不仅是金融属性，更是产业趋势。全球新能源革命和AI算力硬件（如服务器、散热）对铜、铝、稀土、钨等战略金属的需求是长期的。

多家券商策略明确指出，“涨价驱动的行情在3月还将持续”，配置方向聚焦“AI敞口+供给约束=涨价预期”的领域。西部证券更是断言，2026年将是商品超级周期加速的一年。

主线二：科技成长，从资本开支故事转向业绩兑现。

尽管短期风头被周期品占据，但科技仍是不可动摇的长期核心。变化在于，市场逻辑正在从狂热的资本开支预期，转向关注自由现金流和业绩的确定性兑现。英伟达业绩亮眼而股价疲软，就是一个警示信号。

AI硬件与算力：确定性依然最高。高盛已将硬件科技板块评级上调至“超配”，看好AI服务器、数据中心冷却系统、半导体等环节。半导体设备企业如北方华创、中微公司等，因国产替代和订单排期极长，股价已创历史新高。 AI应用与创新：正在从算力基建向应用落地深化。在AI编程、游戏、商业航天、人形机器人等前沿领域，已有公司展现出突破潜力。 “出海”高端制造：这是一个被低估的长期逻辑。中国制造业正从强周期资产，转型为与全球收入挂钩的配置型资产，通过开拓新兴市场，系统性提升估值中枢。

私募机构星石投资的观点颇具代表性：市场前期由流动性驱动的估值扩张阶段已过，未来上行需基本面接力，投资主线应指向“业绩确定性”。

四、今日操盘策略：在震荡中寻找双重阿尔法

综合来看，今天A股将面临“外患”与“内暖”的激烈博弈。低开难以避免，但大幅恐慌性杀跌的概率较低，因为内部的政策底和“再通胀”产业逻辑提供了支撑。预计市场将继续呈现结构性分化的格局，部分板块强势，部分温和，部分调整。

策略上，建议采取“守正出奇，双主线配置”的思路：

1. “守正”——紧握资源涨价核心（防御中进攻）：这是应对地缘不确定性和通胀上行最直接的抓手。关注油气（中国石油、中国海油）、贵金属（湖南黄金、四川黄金）、化工（受益于油价传导和反内卷的龙头）、以及铜、铝等工业金属（洛阳钼业）龙头。回调即是布局机会。

2. “出奇”——低吸业绩确定的科技成长（布局未来）：利用市场情绪受外部冲击可能带来的错杀，关注两条科技支线：

高景气AI硬件：特别是与算力基建、国产替代强相关的半导体设备、数据中心液冷（英维克）等，订单能见度高。 “出海”高端制造与尖端科技：关注在商业航天、机器人、AI应用（如完美世界的游戏、卓易信息的AI编程）等领域有实质性进展的公司。

3. 关注潜在轮动——消费与医药：随着1000亿促内需专项资金等政策落地，消费板块的悲观预期有望修复。重阳投资指出，部分消费龙头股息率已具备吸引力。而创新药板块作为“后备军”，在关注度较低时已进入一些私募的视野。

风险提示：地缘冲突演变超预期，导致全球风险资产剧烈波动；国际油价持续飙升，加剧国内输入性通胀压力；国内经济复苏力度不及预期。