这是经济还是人工智能主题的 “舞台秀”？美国竟将投机打造成国策

发布时间：2025-11-30 18:15:32  浏览量：40

当代金融周期越来越像一个封闭的 “信仰体系”。人工智能（AI）已不再仅是技术潮流，更沦为政治工具与市场稳定的象征。它既是泡沫，也是所谓 “基石”；既是希望的来源，也是扭曲现实认知的系统性诱因。

2025 年的美国市场正处于 “双重现实” 状态。表面上，指数屡创新高，对人工智能基础设施的资本投入也史无前例；但表象之下，却是经济不稳定性加剧、生产下滑、美元走弱与劳动力市场疲软。这些现象并非相互矛盾，而是同一周期的不同部分 —— 在这个周期里，市场自行创造意义与信心，而政治决策正是依托这份意义与信心才得以推行。

特朗普政府的做法，充分展现了股市如何沦为政治操控的工具。指数上涨成了政权合法性的论据，飘红的 K 线图则成了政策自由裁量的 “通行证”。由于投资者信心始终稳定，执政者便获得了在其他宏观经济环境下绝无可能拥有的操作空间：取消预算拨款、政府直接投资私营企业、通过政治渠道重新分配资本…… 所有这些举措，都在持续上涨的市场背景下成为可能。

这一周期的经济逻辑其实很简单：

市场上涨→民众信心维持→政治风险溢价降低→市场进一步上涨

人工智能已不仅是技术，更成了 “信仰架构” 的核心。据摩根士丹利（Morgan Stanley）评估，标普 500（S&P 500）成分股公司近 90% 的资本支出增长，都与人工智能数据处理中心相关；美国近 40% 的国内生产总值（GDP）增长也由这一因素拉动。人工智能领域的企业债务已超过 1.2 万亿美元，而英伟达（Nvidia）、微软（Microsoft）与苹果（Apple）三家公司的市值，就占据了标普 500 指数逾 20% 的权重。

这一动态背后的逻辑再清晰不过：只要未来承诺着 “无限盈利”，当下的估值便无需理性解释。

于是，“乐观循环” 就此诞生。头部企业相互投资：英伟达向 OpenAI 注资 1000 亿美元，而 OpenAI 又用同等规模资金采购英伟达的芯片。贝恩咨询（Bain & Co.）估算，要覆盖如此庞大的支出，到 2030 年，人工智能行业的年营收需达到 2 万亿美元 —— 这一数字甚至超过了 2024 年全球六大科技巨头的营收总和。但目前，行业尚未找到将 “智能” 转化为现金流的有效路径，因此只能寄希望于开发社交应用，把算力转化为广告流量与用户关注度。

当技术无法产生盈利时，便会退化为 “表演秀”。OpenAI 推出了类 TikTok 产品 Sora，市场上还涌现出 Vibes 这类 AI 短视频平台。这些项目根本无法解决盈利难题，却能维系 “市场有需求” 的假象，从而留住关注度与资本。这正是技术周期的末期特征：当投机性收益耗尽，企业便转向 “收割注意力” 的模式。

市场再次 “为故事买单”。本应终结无意义内容的人工智能，如今却成了无意义内容的最大生产源。价值评判标准从 “实用性” 转向 “用户粘性”，广告成了最后的收入来源，而 “关注度” 则成了最后的资产。

与此同时，黄金价格与股市竟同步上涨 —— 通常情况下，这两类资产的走势截然相反：黄金代表避险与恐惧，股市代表乐观与信心。但在 2025 年，二者却齐齐上扬：标普指数因人工智能带来的乐观预期而走高，黄金价格则突破每盎司 4000 美元（4K），年初至今涨幅达 51%。看似矛盾的走势，实则反映了同一现实 —— 不确定性。只不过，一个市场在 “为信仰冒险”，另一个市场在 “为恐惧避险”。

投机已成为一种治理方式。只要投资组合保持盈利，政治风险便被 “抹平”。特朗普政府向 “金主企业” 注资数十亿美元，而市场则将此举解读为继续上涨的信号：政府收购英特尔（Intel）10% 股权后，该公司股价暴涨 82%；对约翰・保尔森（John Paulson）部分持股的矿业公司进行投资后，保尔森个人斩获 7000 万美元收益。

这便是一种新型政治经济学 ——“投机性主权”。政府向市场注资，市场为 “信心” 买单，而 “信心” 又反过来巩固政权。在这一架构中，股市不再是经济的 “晴雨表”，反而成了经济的 “替代品”。

生产活动持续萎缩，劳动力市场失去活力，但资本市场却不断上涨 —— 因为驱动它的是 “预期”，而非实际经济数据。人工智能已成为维系政治稳定的 “信仰支柱”。

黄金市场看到的是 “恐惧”，股市相信的是 “AI 神话”。二者都在对同一现实做出反应，只是维度不同而已。

这便是 “美国 + AI” 模式下的经济图景：在这套体系中，民主成了一种 “资产类别”，市场稳定则取代了社会契约。增长曲线仍在延续，但支撑它的是 “信仰”，而非真实盈利。祝好运吧！